楼上的朋友`

一公斤2600条12万？

你还西藏人？

你有好多我要好多！

杂样？一天就晓得冒皮皮！

最近三个月每公斤虫草就涨了一万多！

你买来是炒还是自己有药店卖？

你炒虫草的话`你有资金`还是可以炒`再过两个月就不要炒了`到时候就要卖

你要是药店自己卖`就不存在

随便买的多高的价格`假如你买一公斤4000条的虫草`你9月在我手上买成一公斤9.5万

那么现在批发出去就是12万 你能赚2.5万 如果你是卖零售`每克130元一公斤就是13万 你赚3.5万

就是这样的！

你要是想买虫草你可以和我谈`

真的假的好的差的`各个产地的都有`

价格看你买的量来谈

你要什么货就给什么货`假一赔十

1300条500G的大约是5-6万。

在众多地产商纷纷选择回购之后，又有新的上市公司加入了这一波股票回购潮。

据中国基金报统计，今年以来回购金额已达约135亿元，今年以来重要股东增持金额已达674亿元，回购加上增持金额超800亿元。

恒大延续大手笔，美的抛出“惊天”拟回购计划

7月4日周三，中国恒大继续大手笔回购，美的集团也公告称拟在未来一年以不超过40亿元的金额回购股票。另有广汇汽车拟以2亿元-4亿元回购股份，回购价格不超过7元/股。

据中国恒大在港交所的公告，恒大今日以3.81亿港元回购1850万股股份，占比0.14%。

昨日，恒大以2.86亿港元回购1412.9万股股份，回购价格区间在19.32至20.8港元之间。自2009年上市以来，恒大共斥资约245亿港元回购股票，累计回购数量约46.785亿股。

在回购动作的支持下，恒大股价今日低开高走，收盘逆市上涨3.75%，收报于20.75港元。

此外，美的集团也发布公告称，拟在12个月内以不超过40亿元回购股份，回购价格不超过50元/股。7月4日，美的集团收跌5.55%，报45.11元/股。回购最高价较今日收盘价溢价10.84%。

据《中国基金报》，在回购价格不超过50元/股的条件下，按回购金额上限测算，预计回购股份数量上限为8000万股，约占公司目前已发行总股本的1.2%。如果美的集团按照40亿元的上限进行回购，将成为A股史上最大的常规回购。此前回购金额最高是2016年105.49亿元的纪录，美的集团回购若成功，相当于史上回购最高年份的约40%。

另据证券时报网，A股目前3500多家上市公司中，总市值在40亿元以下的个股数量是1389只。美的集团此番40亿元的回购金额，超过约40%的A股公司市值。不过美的最新市值为2988亿元，排在AB股总市值排行的第15位，40亿元的回购金额不及其市值零头，只占其市值的1.34%。

美的集团也在公告中列出了回购预案存在的三大风险，分析发现，最大的可能是“本次回购经过股东大会审议通过后，尚存在因公司股票价格持续超出回购方案披露的价格区间，导致回购方案无法实施的风险”。证券时报网指出，美的最新收市价是45.11元，市价与回购价格之间仅有9.78%的空间。也就是说，一个涨停板，公司的回购计划就没法实施了。

上市公司回购潮来袭

股票回购是今年以来上市公司重要的“护盘利器”。《中国证券报》援引Wind数据显示，今年以来（A股）共有313家上市公司耗资135亿元回购股票，创历史新高。

上述媒体还看到，6月21日以来，上市公司大手笔回购频现，已有精达股份、嘉化能源、海印股份等51家公司推出股份回购计划。从回购金额看，排名前三的分别为永辉超市、苏宁易购和海南海药，回购金额分别为16.26亿元、10亿元和5.09亿元。

上周，更有众多大型上市地产商纷纷大手笔回购股票。

上周三，“千亿房企”碧桂园在港交所回购了800万股，耗资1.02亿港元，回购均价为12.79港元；6月28日，碧桂园又回购了1500万股公司股份，耗资1.86亿港元，回购均价约为12.41港元；6月29日，碧桂园又回购3000万股股票，斥资4.083亿港元。

6月28日，龙湖地产有限公司称，一名主要股东在6月25日至6月27日期间于公开市场增持510.6万股普通股公司股份，平均价格约为每股股份21.54港元，耗资1.1亿港元。

中国奥园地产集团股份有限公司也发布公告称，该公司董事已于联交所场内购回368.8万股股份，约占已发行股份总数的0.138%，总代价为1951.2万港元。

此外，龙光地产、金茂控股、禹洲地产、中骏置业等房企也有所动作。

为何回购？

《中国证券报》援引东北证券研究总监付立春表示，今年A股回购规模大幅攀升的原因如下：

一方面在于上市公司作为主体回购股票，表明大股东的信心，从而也向其他投资者和中小股东传递信号，本身是有积极作用的；

此外，股份回购也是一种市值管理工具。在目前股价下行情况下，有些公司股权质押逼近平仓线，公司现金流可能出现问题，公司可通过回购进行市值管理。

地产企业回购潮方面，上周一国开行收紧棚改融资的传闻引爆之后，无论是港股还是A股，地产板块都出现了大跌。上周前四个交易日，碧桂园累计下跌20.1%，万科A下跌15%，中国恒大下跌14.9%。

而当股价被低估时，通过大手笔回购股票提振市场信心，保护中小股东利益，是上市公司常采取的措施。此外，上半年热门地产企业销售额持续保持高增长，也是回购股份的诱因之一。

恒大昨日回购股票后，海通证券分析师涂力磊对《中国证券报》表示，恒大此次大手笔回购股票，不仅有力保护中小股东利益，提振投资者信心，充分显示出公司对发展前景的看好，也直接对股价形成强力支撑。

易居中国旗下克而瑞信息集团(CRIC)上周六发布的最新统计数据则显示，今年上半年，碧桂园以4124.8亿元人民币销售位列第一，同比增长42.6%；中国恒大以3041.8亿元，同比增长24.6%的成绩排名第二。

全国前20大房企中，超过半数上半年销售业绩超过年度目标的50%，其余都基本高于40%。

编者按：本文来自36氪战略合作区块链媒体“Odaily星球日报”（公众号ID：o-daily，APP 下载）。

本周，各国政府加大对数字货币的监管力度，但在区块链技术方面，仍然持支持态度。

国外方面，韩国或将加密货币交易所等公司从“风险企业”类型中剔除；澳大利亚证券投资委员会研究新项目，拟规范数字货币相关业务；此外，美国加州、泰国、比利时等国在数字货币领域监管进一步加强。

国内方面，工信部表示非法“挖矿”严重威胁互联网网络安全，将尽快出台工业互联网安全相关文件；上海杨浦区发布了对区块链行业发展的12项支持政策。

币市行情

比特币 BTC 报 6375.2 美元，7 日内涨跌幅 -7.94%；

以太坊 ETH 报 218.53 美元，7 日内涨跌幅 -21.58%；

瑞波币 XRP 报 0.28878 美元，7 日内涨跌幅 -12.07%；

以上币市行情数据采集时间为 2018 年 9 月 7 日 20 时 3 分。

图片来源：Invsting.com网站中文站

本周聚焦

国外板块

一、利好消息

韩国政府开启区块链专家培训计划

韩国目前已经开始为期 6 个月的课程，该课程旨在将 42 名申请者培养为区块链专家。此举是韩国政府大规模投资计划的一部分，该计划延续到 2023 年以后。

瑞士、新加坡等国高级官员将于9月17至19日在首尔参加区块链贸易展

来自爱沙尼亚，瑞士，马耳他，新加坡，立陶宛和香港市的高级官员代表将于 9 月 17 日至 19 日在韩国首尔 COEX D Hall 举行的为期三天的区块链贸易展上讨论各自有关区块链的国家政策。

伊朗承认加密货币挖矿作为一个产业

伊朗已正式承认加密货币挖矿作为一个产业，伊朗央行将在未来18天内为加密挖矿业起草一个政策框架。伊朗最高网络空间委员会秘书Abolhassan Firouzabadi称，深入使用加密货币是为了使德黑兰与其合作伙伴之间的贸易顺利进行，特别是在美国再次实施制裁之后。

二、推进

韩国政府计划明年将区块链公共示范项目增至12个，总预算超100亿韩元

韩国互联网振兴院（KISA）称，韩国政府计划将区块链公共示范项目的数量从今年的 6 个增加到明年的 12 个，扩展到整个公共部门。预算总额超 100 亿韩元（约合 900 万美元）。该区块链公共示范项目于今年首次实施，旨在利用区块链技术简化公共服务并鼓励私人投资。

乌兹别克斯坦的数字货币交易所监管与许可证法案正式生效

近日“关于在乌兹别克斯坦共和国组织数字货币交易的管理办法”的法案正式生效。根据该法案规定在乌兹别克斯坦境内开设数字货币交易所只有来自其他国家的法人才能获得许可证，法定资本必须达到 70.6 万美元，并且必须配合政府打击****与洗钱。同时该文件规定，加密工具的活动不受证券市场法规的约束。数字货币交易所的收入也不需要缴税。

加州联邦法院接受数字货币作为保释金支付

加州联邦法院目前已接受 BTC 或其他数字货币作为保释金支付。有媒体称，这是第一次发生此种情况，被告 Martin Marsich 面临入侵游戏公司的指控，加州法院允许其使用 BTC 或其他任何数字货币结清7.5万美元保释金。

三、监管升级

韩国或将加密货币交易所等公司从“风险企业”类型中剔除

韩国政府计划将加密货币交易所从获得税收减免和商业激励的中小企业类型中剥离。根据《商业邮报》，韩国中小企业部已在上周开始努力修改《风险企业促进法》，并可能最早在9月4日提交立法机构盖章确认。除此之外，该部还计划将“基于区块链技术”的经纪服务公司从风险企业名单中剔除。

菲律宾SEC委员：本周将发布数字货币监管规则草案

菲律宾证券交易委员会委员 Ephyro Luis Amatong表示，菲律宾政府有意监管加密货币交易所，且将在本周末发布一系列监管规则草案。

泰国能源监管委员会欲起草新规，应对点对点能源交易激增状况

泰国能源监管委员会欲起草新规，以此来应对基于区块链技术的点对点能源交易激增状况，减少对国家电网公共事业的冲击。新规或将要求迅速增长的独立小型太阳能发电家庭或企业支付额外费用。据悉，这些企业基于区块链技术，将使连接到微电网的家庭能够进行点对点交易，互相买卖剩余的电力。

比利时共对78个欺诈性加密货币平台发出警告

比利时金融服务和市场管理局(FSMA)公布一份显示有欺诈迹象的加密货币平台名单。该名单共含 78 个加密货币平台，其中包括周二新增的 28 个。尽管已发出警告，但 FSMA 仍不断收到消费者对这些加密货币公司的投诉。

澳大利亚证券投资委员会研究新项目，拟规范数字货币相关业务

澳大利亚证券投资委员会（ASIC）今日公布其 2018-2022 年整体工作计划，其中新兴产业成为关注焦点。该机构表示正在监测首次代币发行等新兴产品，将对存在不良行为及对消费者和投资者有潜在危害的业务进行干预。此外，ASIC 还在研究一个新项目，旨在将市场规范应用到数字货币交易中。

国内板块

工信部：非法“挖矿”严重威胁互联网网络安全，尽快出台工业互联网安全相关文件

工信部网站 9 月 3 日发布 2018 年第二季度网络安全威胁态势分析与工作综述。其中提到了非法“挖矿”严重威胁互联网网络安全。 并表示下一步的工作重点包括做好中非合作论坛北京峰会网络安全保障、开展恶意程序专项治理工作以及推进工业互联网安全保障体系建设。尽快出台《关于加强工业互联网安全工作的指导意见》《工业互联网安全标准体系建设》《工业互联网安全技术保障平台建设指南》等。

浙江省将利用区块链等技术打造智信社会

浙江省社会科学院课题组发文称，要不断优化政府数字化转型推进机制，利用“区块链”等技术公开透明、可追踪不可篡改等特点深挖信用价值，结合政府数字化转型打造智信社会。按照物理分散、逻辑集中的模式，积极探索区块链、大数据等新兴技术在数据共享中的应用。加快推进政府数字化转型，打造省级数字政府样板，为国家实施数字政府建设积累经验。

央行数字货币研究所多地布局科创中心，深圳有望率先试水法定数字货币

2018年深圳市政府工作报告显示，深圳市要推动央行金融科技研究院项目落地，该研究院目前正在筹建中，未来研究方向不仅限于法定数字货币，还涵盖整个金融科技方面的内容，包括大数据、人工智能和分布式账本等技术。人民银行数字货币研究所所长姚前表示，未来法定数字货币出台，将面临大数据、人工智能、物联网大发展的时代。

上海杨浦区发布对区块链行业发展的12项支持政策

在2018中国（上海）区块链技术创新峰会上，杨浦区印发《促进区块链发展的若干政策规定（试行）》。该规定对区块链行业的发展给予 12 条政策性支持，包括开办费补贴、办公用房补贴、联盟支持、融资支持等。该政策将于 2018 年 12 月 1 日起施行，有效期为3年。

我是李晓红，探索真实区块链，爆料、交流请加微信Florence-abc，烦请备注姓名、单位、职务和事由。

文章来源： 克念｜近代史论语（ID: history-lunyu）

一、 民国之前中国的金融状况

基础货币

清政府对于金融业缺乏制度性的管控措施，但对于金融本身，还是有着明确的制度。这主要体现在币制方面。当时中国实行“平行本位制”，即银铜复本位制。但问题在于，政府只对铜钱的铸造进行监管，严禁民间私铸，但对于白银的铸造及流通，却采取放任的态度。

在清朝初期，已经确定“大数用银，小数用钱”的货币政策原则，并规定一千文铜钱兑换一两白银的流通原则。但在具体实行中，银两的重量、成色和计量单位非常复杂和混乱。甚至中央政府、地方政府和各部门间自行其道，有“库平”（37.301克）、“漕平”（36.65克）、“司马平”（37.797克）等不同的衡度标准。

为应对这种混乱的局面，民间商人逐渐摸索出一套兑换方法，并设立“规元银”这种虚拟记账单位。举例说明，当时一锭元宝为五十两纯色白银，折合成纹银差不多是五十二两七钱，再以“规元”计数，那么进账五十两元宝，在账簿上必须记录为“收到规元五十三两七钱七分五厘五毫”。有了如此统一的记账标准，各行各业的白银交易和兑换就有了清晰的规范。

银元的普及

一般近代史学者把道光二十年（1840）的中英战争爆发作为中国被迫进入全球化、多元化、现代化时代的开端。但略去政治含义，仅从金融意义上来评估，中国在货币交易上接纳外资注入，早在嘉庆年间（1795—1820）就开始了，其标志便是银元的普及。

在此之前的乾隆后期，苏州、松江等对外贸易比较发达的地区，已经专用外国银元，其流行最为普及的，是被市民称为“佛头”的西班牙银元。

一般而言，外国银元产地无论是西班牙、墨西哥还是美国，其一枚都折合纯银七钱二分，而且除墨西哥“鹰洋”之外，成色都非常统一，便于交易和计算。由此，在口岸地区银元事实上已经取代传统银两，成为大宗交易的主要货币。

1843年上海开埠，来这里的外国商人惊喜地发现，上海、苏州、宁波、杭州等地的商人早就通用银元了。

外资银行的进入

1847年，丽如银行（Oriental Bank）在上海开业，这是英资银行，也是外资银行进入中国境内的开始。随后，被香港称为“渣打银行”的麦加利银行（Chartered Bank）和汇丰银行分别于1858、1865年在上海开业。

汇丰银行于1874年开始了针对清政府的政治借款，从此深入地纠缠进中国的政经漩涡，自身也发展成亚洲最大的银行之一。由于身处租界，因此这些外资银行发行纸币（银元兑换券），不受中国政府的监管。

中央政府加强金融管控

十九世纪末期，全球金融态势发生重大转变，明显的标志就是金本位制的确立，和中央银行的设立。清政府也起而应对，朝这两个方面缓慢转型。

金本位制

当时中国富商有囤积银两（银元）的习惯，使得白银沉淀，不再进入流通领域。如此造成银价高昂，原本一两白银折合一千文铜钱，在光绪年间已经上涨到一千六百文铜钱。

而且随着世界各国纷纷转为金本位制，全球金价逐年高扬。1873年，中国市场金银比价为1:15.93，到1909年，上涨至1:40.29，三十六年间涨幅为2.53倍之多。如此，清廷不得不考虑，是否要改为金本位制。但是此时朝廷重臣各执一词，意见很不统一，因此这一项币制改革成为悬案。

中央银行

1897年中国通商银行的设立是洋务运动的产物，具有“官督商办”的性质，尚未具有中央银行的功能。1905年，户部银行成立，后改名为大清银行。这是中国第一家具有国家银行性质的现代化银行，主要业务在于发行纸币，以及经理国库事务和政府公款的出入。

1911年3月，该银行开始缩小普通银行的业务，以战略性、政策性的“维持币制，活动金融”为己任，准备正式转型为中央银行，但10月辛亥革命的爆发打断了这一进程。

金融风暴

1910年7月，全国性金融危机“橡皮股票风潮”爆发。

橡皮股票就是以种植橡树、割取树胶为业的公司发行的股票。1909年发生世界性的橡胶涨价，导致市场上橡胶业股票迅速看涨，票面额六十两白银的股票被翻炒至一千五百两之高。但是，随着美国政府对橡胶消费限制令的出台，国际橡胶价格又大幅度回落，橡皮股票的交易价也开始暴跌。这使得外资银行开始对市场失去信心，拒绝收取钱庄开出的庄票，并停止拆借而收回欠款。

这一系列举措，加上辛亥革命在华中的外贸重地武汉爆发，使得上海53%的钱庄倒闭，损失总额超过二千万两白银。

币制混乱，金融行业缺乏监管，外资银行独大，金融环境恶劣。就在这种严重的态势下，中国进入了1912年，进入了中华民国。

二、 北洋政府的金融局面

财政上的困窘

辛亥革命胜利后，1913年3月，袁世凯在北京就任中华民国临时大总统；并于1913年10月被第一届国会选举为正式大总统。但是这个总统位子的压力非常之大，新生的中华民国首先要面对的是财政上困窘。

当时清廷的中央财政收入为一亿九千万元，其中92%来自全国各省的财政上缴。但到了1912年，中央财政收入只有三千万元不到，且军费膨胀，入不敷出。

由于财力的困乏，中央政府只能靠向外国银行借款度日，而且许多优秀的财政金融措施也难以推行。

币制统一

清末白银已经成为主要货币。但当时政府并不铸币，市面流通为民间熔铸的银两和外来银元。一方面，这种“两元并行”极大程度地妨碍了各地各界的金融交流；另一方面，外国货币的通行也损害了中国的金融主权。

更重要的是，由于政府在货币发行方面的缺席，使得中央已没有任何货币本位可言，无论朝哪个方向改革，都没有事实基础。

有鉴于此，袁世凯政府于1914年2月颁行《国币条例》，决定发行重量七钱二分的一元银币，正面为袁世凯头像。这枚被后世俗称为“袁大头”的国币是中国近代史上第一次确定法定货币，也标志着银本位制的确立。

金本位制无法推行

《国币条例》的实施细则中说明，中国实行银本位制只是权宜之计，其最终目标是实行当时已经为国际惯例的金本位制。1915年8月，财政部颁行该条例的修正案，决定发行面额为十元、二十元的金币，以为过渡到金本位制作准备。

但随着袁世凯的去世，此事没有了下文。1918年8月，段祺瑞政府决定整理币制，发行“金券”，以正式实行金本位制。但由于当时国内军政分裂造成的财政混乱，这一政策没有得到有效推行。整个北洋政府时期遂以实行银本位制而告终。

银元行市的统一

清末中国银元行市，以墨西哥“鹰洋”为主。1915年1月，被称为“袁大头”的国币正式面世，逐渐取代了外国银元的地位。本来外国银元占完全的主导地位，据财政部统计，1917年10月，上海市面上流通银币近一千五百万元，其中国币只有一百余万元。

1919年6月，上海金融界借着“五四”运动的反帝风潮，决定取消外国银元的行市，而代之以国币为主币。到1927年底的数据，国币“袁大头”的市场份额已经占据三分之一。

三、 民间金融业的勃兴

中国北方金融业的发展

自从清朝乾隆年间开始，华北的农业就开始欣欣向荣，无论品种还是产量都逐步和南方接近。检验一个地区农业的进步程度，需要考察其经济作物的种植面积在整个农业生产面积中的比重。

据调查，民国的整个华北农村，差不多有7—10%的农田种植棉花，26—47%的农田种植花生，20—40%的农田种植烟叶。大量经济作物的种植标志着农业产品商品化的转型，也为华北地区工业化进程提供了物质保证和资金保证。

中华民国的建立和1914年7月欧战的爆发，导致国内的民主化历程加快和列强无暇在亚洲加大经济压迫，这两个原因从内从外刺激了中国民间金融业的现代化改造，现代意义上的金融机构纷纷诞生。

最著名的有所谓的“南三行”，即上海商业储蓄银行、浙江兴业银行和浙江实业银行，也有所谓的“北四行”，也就是盐业、金城、大陆、中南四大银行。“北四行”的主要根据地是天津。

“北四行”的力量

这些北方金融家和北洋政府（及其官办银行）都有着密切联系。盐业银行创办人张镇芳是大总统袁世凯的姻亲；金城银行创办人周作民是安徽督军倪嗣冲的财政幕僚；大陆银行创办人谈荔孙是中国银行南京分行经理，也是总统冯国璋的金融顾问；中南银行创办人胡笔江是交通银行北京分行经理。

因此整个北洋时期（1912—1927），由于天时、地利、人和之具备，“北四行”发展迅速，并在发展之中逐渐联合。1922年，这四家银行组建“四行联营事务所”，随后又组建“联合准备库”和“四行储蓄会”，成为现代意义上最重要的民营战略银团。

到1927年，“北四行”实收资本达到二千七百万元，与之比较的是，包括“南三行”在内的其余二十七家民营银行实收资本总额为三千二百四十万元。

上海证券物品交易所的成立

1917年1月，由孙中山领衔，虞洽卿、戴季陶、张静江等人附议，向北洋政府农商部申请成立“上海交易所”，从事证券和物品（花纱、金银、布匹、皮毛等）交易，北洋政府只批准进行证券交易。后因张勋复辟和孙中山南下护法，此事遂延搁下来。

经虞洽卿等人的数次努力，上海证券物品交易所终于在1920年7月正式开幕。当时每股三十元，孙中山、蒋介石等国民党人均有参股，或者代表国民党入股。主要经营者有张静江、陈果夫等人。按照当时约定，盈利所得当贡献给党组织作为革命经费。

蒋介石的投机商生涯

从设立到创建，孙中山对于上海证券物品交易所都倾注了大量心血。但随着1920年11月再度南下护法，他将经营任务转交给了张静江等人。这段时间蒋介石对于自己的职业前景也游移不定，既想出国考察，也想自我创业，甚至想成为一名“作棉花、棉纱买卖”的经纪人。证券物品交易所的设立，正好满足了这一愿望。

交易所自身也发行股票，称为“自有股”，原始股价三十元，蒋介石主要是和张静江、陈果夫在一起从事这张股票的投机炒作。

交易所以一百二十五万元的实收资本额，半年内就赢利五十万元，导致自有股的大幅度上涨，最高幅度甚至达到每股一百五六十元，蒋介石从中获利颇多。因此，他这一两年常徘徊于军事前线、上海交易所和奉化老家之间，对于今后的生涯规划一直举棋不定。

“信交风潮”

由于证券物品交易所丰厚的赢利，使得许多投机商纷纷效仿，到1921年9月，上海的各类交易所竟然达到一百三十家，而许多为交易所提供资金支持的信托公司也应运而起。这些信托公司一方面从钱庄吸纳资金，另一方面用这些资金在交易所从事投机炒作。当钱庄发现交易所股票估价虚高，已经超过原价六七倍的时候，产生信心危机，及时采取收缩方针，不再对信托公司放款，导致股票投机者资金运转失灵，信托公司和交易所纷纷倒闭。

这就是继橡皮股票风潮后又一次大型金融危机——信交风潮。

对于蒋介石的影响

这次风潮的直接后果就是原有的一百三十家交易所基本上全部倒闭，到风暴过后只剩下六家。上海证券物品交易所虽然能够幸存，但张静江、陈果夫、蒋介石的股票投机活动全面崩盘，血本无归，蒋介石在上海开立的投资公司甚至付不出蒋经国十五元的服装费。

这次风潮对于蒋介石打击很大，使得他明白自己在金融方面并非长才，今后不应该以此为业。此后蒋介石虽然还不时处理交易公司的收尾工作，但自1922年10月之后，他已经决心专门从事军政工作，对于金融行业，下决心不再涉足。

四、 国民政府“中中交农”四行体系的形成

中央银行的设立

近代以来，清政府就有设立中央银行的打算，但到1928年11月，这一构想才由国民政府付诸实行。中央银行总行在上海，分行遍布全国。第一任总裁为宋子文，第二任总裁为孔祥熙，其后是俞鸿钧、贝祖诒、张公权、刘攻芸等人，他们都是民国时代最著名的金融家。

央行的职能，主要是统一国家币制，统一国家金库，调剂国内金融。在法币政策未施行之前，央行既铸造国币银元，也发行银元兑换券；央行还对外汇、金银买卖进行审核和管理。

中国银行、交通银行的国有化

中国银行、交通银行原本都是清政府设立的国有（官办）银行，设立以后，延及北洋时期，还承担了部分中央银行的职能。但随着股权结构中民间商股的增加，这两家银行在北洋政府时期逐渐摆脱了国家的控制。

国民政府成立后，训令中国银行改为国际汇兑专业银行，交通银行改为全国实业发展银行，分工协作，效力国家。国民政府也逐年加大对这两家银行的官股注入。

1935年，名为“白银风潮”的金融危机爆发，为了更能形成集团抵御危机，并进一步统一币制，国民政府加大注资力度，使得中国、交通这两家银行基本完成国有化过程。

农民银行的设立

中国一向以农业立国，因此，如何帮助农民解决生产生活问题，一直是有良知的金融家、政治家考虑的问题。国民政府成立后，农业合作运动开始大行其道，其背景是国民党中的重要人物，如陈果夫等一向是该运动的主张者，如今政权在手，便逐渐用金融作杠杆，以资金带动生产，以生产固化信用。

上海商业储蓄银行总经理陈光甫等金融家也站在社会责任的角度在思考这一问题，并追随国民政府，在广大农村进行小额农业贷款和农村合作事宜，为这项运动积累了丰富的社会经验和金融经验。

1932年11月，国民政府在华中地区成立农村金融救济处，渐而发展成“四省农民银行”，并在此基础上，于1935年6月成立中国农民银行，主要办理农业小额信贷和农业债券发行，以国家的力量推行农村合作事业。

五、 币制改革

“废两改元”正式实施

国民政府成立时期，全国通行货币为银元，其中三分之一为北洋政府发行的国币“袁大头”。但民间记账依然是沿用清朝中叶的旧规，即以虚拟银两“规元”为计数单位。支持“两元并行”的为全国大部分钱庄，因为在两元兑换中，这些钱庄有利可图。但币制改革不容等待。

1933年4月，财政部明令“废两改元”，确定银元为唯一本位币，全国任何商业、金融交易只能用银元记账，并规定了一枚银元折合七钱一分五厘规元的换算率。至此，银两在全国范围内被正式废除，经历千余年的银两制度从此退出货币制度，再也不复存在了。

“白银风潮”爆发

当时美国政府为缓解二十年代末大萧条带来的通货紧缩，于1934年6月实行《购银法案》，开始白银国有政策，并向全世界进行收购。受此政策影响，全世界白银价格于一年内猛涨两倍半，中国的白银也因此大量外流。

由于中国实行银本位制，白银的巨额外流造成了支付不足以致银根紧缩，物价大幅度下跌，导致出口量下降，工厂严重开工不足。受灾最严重为天津和上海的房地产市场，当时交易额只有早先的十分之一。随着房地产价格的急剧下跌，原本以房产抵押为主业的银行、钱庄饱受冲击，一年之间，上海有二成的民营银行和钱庄破产。

这就是中国近代史上又一次大型的全国性金融危机“白银风潮”。

孔祥熙力行法币政策

1933年11月，已经是中央银行总裁的孔祥熙被特任行政院副院长兼财政部长。他临危受命，用币制改革来应对危局，即实行汇兑本位制，发行不兑现纸币（即法币）来回笼市场上正在外流的银币，将其出售给美国。

由于法币对于银元有币值上的虚估，因此一旦发行便造成事实上的货币贬值，以期产生通货膨胀，以此来刺激物价回升，达到经济回暖的目的。对于1935年11月正式施行的法币政策，有历史学家评论道：

“法币政策使中国摆脱了1934—1935年的金融危机，……实行纸币流通制度符合世界币制发展的潮流，而且客观上又为抗日战争做好了币制上的准备。”

法币政策还使国民政府回收了大量白银得以出售给美国，换回的外汇成为支持抗战进行的有力财政保证。据美国财政部的档案显示，从发行法币的1935年到珍珠港事变爆发乃美国全面援华前夕的1941年，中国政府共向美国政府出售了五亿五千万盎司的白银，换回了二亿五千万美元的外汇，用于战时粮饷械弹的采购和支付。

六、 抗战时期中国的金融危局

逆势而上的财政积累

1938年元旦，孔祥熙升任行政院院长，仍兼任财政部长和中央银行总裁。虽然两年后将院长职位主动让给蒋介石，但仍全权负责行政院事务。到其远离政坛的1945年为止，八年抗战时期，中国政坛蒋介石和他最为重要。前者以军事带动政治，负责全盘政略，后者以财政带动行政，负责经济战略。

孔祥熙的成就可以用一个数字对比来说明。根据中央银行的档案记录，在抗战爆发前夜的1937年6月，中国政府拥有的金银外汇储备总额为三亿八千万美元，其中黄金四千五百万美元；而到1945年7月抗战胜利前夕他辞去所有职务的时候，国库拥有美元九亿，黄金六百余万两，合计金银外汇储备十二亿美元。

弱国的生财之道

1941年12月太平洋战争爆发以后，美军进入中国。因战争需要，美军在四川、云南等地修建了许多机场。由于在中国采购生活物资和支付修建机场的劳工报酬都需要用法币支付，美军就直接在黑市上用美元兑换。

按照官方牌价，一美元能够兑换二十元法币，后来上涨到四十元；按照黑市牌价，一美元能够兑换一百元法币，后来上涨到二百元。

美军去黑市兑换当然是中国财政的损失，孔祥熙及时阻止了这种行为，声称这些生活物资的采购和劳工报酬的发放先由中国政府用法币支付，最后向美国政府用美元结账。

1944年7月，孔祥熙乘赴美参加国际货币基金会议之机，要求美国偿还六亿美元的欠款，这和美国印象中的一亿多美元的数额，差距甚远。最后经两方商议，同意欠款总额确实为六亿美元，部分支付现款，部分以战争剩余物资抵债。

这些所谓的“剩余物资”其实不过是即将过期的罐头、香烟，还有服装和汽车，但孔祥熙毕竟为中国讨要到了二亿二千万美元的现款，这对于当时已被八年抗战基本拖垮的中国财政而言，无疑是一剂强心针。

七、 战后的金融崩溃

苏州籍金融家贝祖诒

1923年宋子文在广州为孙中山筹办中央银行并于翌年担任行长，曾为平准筹款事宜赴香港金融界商谈，时任中国银行香港分行经理的苏州籍金融家贝祖诒给予贷款五十万元，自此以后，他和宋子文成为莫逆之交。

贝祖诒一方面是中国银行的高层管理者和中国外汇管理的顶级人物，另一方面，由于宋子文长期掌管国民政府的财政金融工作，身为中央银行理事的贝祖诒也成为国家金融政策的制订者和执行者。

国民政府废除银本位制，改革货币管理制度，发行全新的纸币——法币以维持市场信用，进而面对东亚越来越紧张的政治局面和军事挑战，这一过程，贝祖诒自始至终都参与其中。

宋子文的金融政策

1946年3月，随着宋子文担任行政院长，贝祖诒作为宋氏最忠实的追随者和最信任的操作者而履新中央银行总裁。1946年的中国暗流汹涌，抗战造成的大量失血远未复原，国内某些势力又剑拔弩张，随之而来的通货膨胀可以想见。

为此，由贝祖诒参与拟订而全力执行的稳定币值政策出台了：一方面开放外汇市场，另一方面实行黄金配售，意图释放央行库存的美元和黄金，来换回民众对于国家纸币的信心。

内战爆发后的金融局面

随着1946年春末，战火从东北向关内蔓延，全国都进入了战争状态，全年的军费预算被国防部（****）于五个月内就花费殆尽。

按照常识，当百姓对纸币不再抱有信心的时候，就会对外汇尤其是黄金抱有特殊需求以获取经济安全感；而国家因战争需要，只能利用外汇向外国采购军火，用黄金支付军饷粮秣等国内开支。

如此，中央银行的第一要务并非是向国内抛售黄金以稳定币值，而是终止外汇、黄金的市场交易，对经济进行“总动员”式的统制管理，一直到战争结束。

但直到1947年2月局面不可收拾的时候，随着宋子文、贝祖诒的黯然下野，这项政策才宣告终止。

金融崩溃的“罪魁祸首”

根据时任中央银行稽核处处长李立侠的回忆，在1946年底到1947年初这段时间，因为抛售政策，国库外汇损失三亿五千万美元，黄金损失达三百五十万两，占一年前库存的四成之多。蒋介石曾为此公开批评宋子文道：

特别是民国三十六年（1947）间，行政院宋院长擅自动用了中央银行改革币制的基金，打破了政府改革币制的基本政策，於是经济就在通货恶性膨胀的情势之下，游资走向投机垄断，正当的企业不能生存，中产阶级流于没落，社会心理日趋浮动之中，经济崩溃的狂澜，就无法挽救；这是大陆经济总崩溃最重要的环节，亦是今后经济事业最重要的教训，不可不特别警惕。

挽救之道：金圆券

为对应金融崩溃的局面，1948年8月，蒋介石决定实行金圆券政策，以法币三百万元折合金圆券一元。南京政府还规定取消金银外汇的自由交易，由政府统制收购。

两个月间，国民党政府通过这一政策于民间回收了金银外汇折合美元近二亿元，其中黄金一百六十六万两。这对于推行当时的内战注入了金融支持，但也饮鸩止渴，为其后的金融总崩溃铺平了道路。

逻辑混乱的金融对策

按照国民党政府的训令，用金圆券收兑民间金银外汇的截止日期为9月30日。但到了当天，政府又宣布延长收兑期限一个月。这无疑宣告当局的纸币发行准备金不足，由此市场信心崩溃，普通百姓纷纷抢购物资，富商豪门尽力囤积居奇，经济和金融的力量冲破了南京政府的金融管制和限价政策，财政部长王云五引咎辞职。

国民党政府又于11月底重新开放金银外汇的自由交易，引起了市民抢购，一周之内，仅上海一地就流出黄金二十万两。整个开放金银存兑时期共一个多月，由中央银行流向民间的黄金高达五十万两之多。

金圆券的破产

由于限价政策的失败，金圆券剧烈的通货膨胀不可避免，发行量不断冲向新高。有鉴于此，当时水电费均以美元来计算单价，而民间交易改用银元。

1949年1月，由于金融、军事、政治的多重失败，蒋介石黯然下野。2月，代总统李宗仁颁行《财政金融改革案》，宣布完全开放外汇金银的自由交易，承认民间银元交易的合法，并明令一切军费开支均统一用银元结算。

这事实上宣告了金圆券的彻底破产，而此时的国民党政府也已经岌岌可危，距撤离大陆已经为时不远了。

在这个话题无孔不入且热爱阅读的新媒体编辑部，我们经常在各种五花八门的公众号上，遇到或曲高和寡或趣味小众、但非常有意思的新鲜玩意儿。

现在，它们都将一一出现在这个栏目里。

我们也随时欢迎您的参与，留言向我们推荐您读到的低调好文。

本文由公众号「近代史论语」（ID：history-lunyu）授权转载，欢迎点击「阅读原文」访问关注。