你说的颐佰岁虫草圣茶效果不错，在治疗的过程中也没有出现过副作用，是痛风患者不错的选择，你也赶紧用吧。

国内原创版权的行业问题由来已久，从作品登记、确权，到侵权后的定责、维权，各环节弊病重重，创作者得不到应有的权益保护，使用者找不到高性价比的平台，平台方以后期“打官司维权”为商业模式，无法形成健康生态。

因为区块链的不可篡改和溯源特性，及智能合约在支付结算上的公开透明，知识产权领域成为了不少创业公司选定的方向，国内如太一云、知链、纸贵等，都想分得千亿美元的版权市场中的一杯羹。

人人链创意平台上线4个月，完成了近百万订单数。现阶段，人人链是基于联盟链上做第三方交易平台，利用区块链技术为原创数字商品，包括照片、图片、模板工具等进行数字版权注册、确权、维权。内容创作者可以得到作品版权认证、保护和获得更高比例、更有保障的返佣；B端和C端作品使用者能够以更低的价格、更方便的流程获得作品使用权。

此前，人人链曾获数千万元人民币的Pre-A轮融资，并正在进行A轮融资。

由于创作者知识产权保护意识不足，及登记手续复杂，创作者一般不会在版权局进行作品登记，日后很难取证维权，侵权事件多发且难以定性；同时，一般的图片等数字作品作者与平台的分成比例极低，且在使用场景里中间环节多，作者得到报酬有限。

使用人人链的服务，照片、图形、模版、音频、视频等数字作品都可以利用区块链技术进行免费确权登记，人人链利用区块链的不可篡改特性为数字作品进行版权声明；利用智能合约，人人链能够保障交易环节的“去中间化”，之后将做到利益的自动分配和实时结算，目前创作者可以按照和平台7：3获取返佣。

对于每一个新上传的数字作品，人人链可以先对其进行特征值的提取，将作品的特征值在全网进行搜索比对，对于相似度未超过一定阈值的作品，可以认为是原创作品，会将特征值存入区块链，同时保存原始文件，实现数字资产的上链操作并获得全网唯一ID，对相关作品进行版权登记。

确权后，人人链会以区块链特性完成版权追踪和权益保护，并通过智能合约完成数字资产交易和返佣。智能合约可以支持内容预定模型、时次售卖模型、以及分销商模型等丰富的交易类型，并不断提高结算分成的合理性，未来则将以社区自治为终极目标。

另外，人人链制定了标准化产品出售的机制。目前国内设计更多是定制化设计，一份设计只能交易一次，而在人人链平台上，设计师可以生产标准化产品，虽然设计价格单价较低，但是若售卖份数高，同样能可以获得高收入。

目前，人人链团队规模为多30人，以产品和技术为主。四位联合创始人包括：CEO刘金鹏在阿里有10年从业经验，曾任阿里巴巴国际业务客户经理、国内业务渠道经理；CTO钟峰是新加坡南洋理工博士，具有多年的区块链底层技术从业经验；COO李先治先后在腾讯、网易、宜人贷等公司从业，有10年产品运营经验；首席架构师陈玉早期在美国硅谷工作，研究区块链安全加密技术。

编者按：本文来自36氪战略合作区块链媒体“Odaily星球日报”（公众号ID：o-daily，APP 下载）。

本周，各国政府加大对数字货币的监管力度，但在区块链技术方面，仍然持支持态度。

国外方面，韩国或将加密货币交易所等公司从“风险企业”类型中剔除；澳大利亚证券投资委员会研究新项目，拟规范数字货币相关业务；此外，美国加州、泰国、比利时等国在数字货币领域监管进一步加强。

国内方面，工信部表示非法“挖矿”严重威胁互联网网络安全，将尽快出台工业互联网安全相关文件；上海杨浦区发布了对区块链行业发展的12项支持政策。

币市行情

比特币 BTC 报 6375.2 美元，7 日内涨跌幅 -7.94%；

以太坊 ETH 报 218.53 美元，7 日内涨跌幅 -21.58%；

瑞波币 XRP 报 0.28878 美元，7 日内涨跌幅 -12.07%；

以上币市行情数据采集时间为 2018 年 9 月 7 日 20 时 3 分。

图片来源：Invsting.com网站中文站

本周聚焦

国外板块

一、利好消息

韩国政府开启区块链专家培训计划

韩国目前已经开始为期 6 个月的课程，该课程旨在将 42 名申请者培养为区块链专家。此举是韩国政府大规模投资计划的一部分，该计划延续到 2023 年以后。

瑞士、新加坡等国高级官员将于9月17至19日在首尔参加区块链贸易展

来自爱沙尼亚，瑞士，马耳他，新加坡，立陶宛和香港市的高级官员代表将于 9 月 17 日至 19 日在韩国首尔 COEX D Hall 举行的为期三天的区块链贸易展上讨论各自有关区块链的国家政策。

伊朗承认加密货币挖矿作为一个产业

伊朗已正式承认加密货币挖矿作为一个产业，伊朗央行将在未来18天内为加密挖矿业起草一个政策框架。伊朗最高网络空间委员会秘书Abolhassan Firouzabadi称，深入使用加密货币是为了使德黑兰与其合作伙伴之间的贸易顺利进行，特别是在美国再次实施制裁之后。

二、推进

韩国政府计划明年将区块链公共示范项目增至12个，总预算超100亿韩元

韩国互联网振兴院（KISA）称，韩国政府计划将区块链公共示范项目的数量从今年的 6 个增加到明年的 12 个，扩展到整个公共部门。预算总额超 100 亿韩元（约合 900 万美元）。该区块链公共示范项目于今年首次实施，旨在利用区块链技术简化公共服务并鼓励私人投资。

乌兹别克斯坦的数字货币交易所监管与许可证法案正式生效

近日“关于在乌兹别克斯坦共和国组织数字货币交易的管理办法”的法案正式生效。根据该法案规定在乌兹别克斯坦境内开设数字货币交易所只有来自其他国家的法人才能获得许可证，法定资本必须达到 70.6 万美元，并且必须配合政府打击****与洗钱。同时该文件规定，加密工具的活动不受证券市场法规的约束。数字货币交易所的收入也不需要缴税。

加州联邦法院接受数字货币作为保释金支付

加州联邦法院目前已接受 BTC 或其他数字货币作为保释金支付。有媒体称，这是第一次发生此种情况，被告 Martin Marsich 面临入侵游戏公司的指控，加州法院允许其使用 BTC 或其他任何数字货币结清7.5万美元保释金。

三、监管升级

韩国或将加密货币交易所等公司从“风险企业”类型中剔除

韩国政府计划将加密货币交易所从获得税收减免和商业激励的中小企业类型中剥离。根据《商业邮报》，韩国中小企业部已在上周开始努力修改《风险企业促进法》，并可能最早在9月4日提交立法机构盖章确认。除此之外，该部还计划将“基于区块链技术”的经纪服务公司从风险企业名单中剔除。

菲律宾SEC委员：本周将发布数字货币监管规则草案

菲律宾证券交易委员会委员 Ephyro Luis Amatong表示，菲律宾政府有意监管加密货币交易所，且将在本周末发布一系列监管规则草案。

泰国能源监管委员会欲起草新规，应对点对点能源交易激增状况

泰国能源监管委员会欲起草新规，以此来应对基于区块链技术的点对点能源交易激增状况，减少对国家电网公共事业的冲击。新规或将要求迅速增长的独立小型太阳能发电家庭或企业支付额外费用。据悉，这些企业基于区块链技术，将使连接到微电网的家庭能够进行点对点交易，互相买卖剩余的电力。

比利时共对78个欺诈性加密货币平台发出警告

比利时金融服务和市场管理局(FSMA)公布一份显示有欺诈迹象的加密货币平台名单。该名单共含 78 个加密货币平台，其中包括周二新增的 28 个。尽管已发出警告，但 FSMA 仍不断收到消费者对这些加密货币公司的投诉。

澳大利亚证券投资委员会研究新项目，拟规范数字货币相关业务

澳大利亚证券投资委员会（ASIC）今日公布其 2018-2022 年整体工作计划，其中新兴产业成为关注焦点。该机构表示正在监测首次代币发行等新兴产品，将对存在不良行为及对消费者和投资者有潜在危害的业务进行干预。此外，ASIC 还在研究一个新项目，旨在将市场规范应用到数字货币交易中。

国内板块

工信部：非法“挖矿”严重威胁互联网网络安全，尽快出台工业互联网安全相关文件

工信部网站 9 月 3 日发布 2018 年第二季度网络安全威胁态势分析与工作综述。其中提到了非法“挖矿”严重威胁互联网网络安全。 并表示下一步的工作重点包括做好中非合作论坛北京峰会网络安全保障、开展恶意程序专项治理工作以及推进工业互联网安全保障体系建设。尽快出台《关于加强工业互联网安全工作的指导意见》《工业互联网安全标准体系建设》《工业互联网安全技术保障平台建设指南》等。

浙江省将利用区块链等技术打造智信社会

浙江省社会科学院课题组发文称，要不断优化政府数字化转型推进机制，利用“区块链”等技术公开透明、可追踪不可篡改等特点深挖信用价值，结合政府数字化转型打造智信社会。按照物理分散、逻辑集中的模式，积极探索区块链、大数据等新兴技术在数据共享中的应用。加快推进政府数字化转型，打造省级数字政府样板，为国家实施数字政府建设积累经验。

央行数字货币研究所多地布局科创中心，深圳有望率先试水法定数字货币

2018年深圳市政府工作报告显示，深圳市要推动央行金融科技研究院项目落地，该研究院目前正在筹建中，未来研究方向不仅限于法定数字货币，还涵盖整个金融科技方面的内容，包括大数据、人工智能和分布式账本等技术。人民银行数字货币研究所所长姚前表示，未来法定数字货币出台，将面临大数据、人工智能、物联网大发展的时代。

上海杨浦区发布对区块链行业发展的12项支持政策

在2018中国（上海）区块链技术创新峰会上，杨浦区印发《促进区块链发展的若干政策规定（试行）》。该规定对区块链行业的发展给予 12 条政策性支持，包括开办费补贴、办公用房补贴、联盟支持、融资支持等。该政策将于 2018 年 12 月 1 日起施行，有效期为3年。

我是李晓红，探索真实区块链，爆料、交流请加微信Florence-abc，烦请备注姓名、单位、职务和事由。

虎嗅华东报道，头图 视觉中国

作者 | 范向东

昨天（11月15日），一张海报贴出“人民网走进鸿茅国药”，直播探访鸿茅药酒生产基地，了解药酒工艺的传承与创新。

令人失望的是，人民网视频一直处于“没有信号，敬请期待”的状态，没能让我们一睹内蒙凉城的鸿茅“神韵”。

鸿茅药酒已是广为人知的保健品，但酒精本身就是公认的人类致癌物，对肝脏有害。《中国居民膳食指南》中指出，高度酒所含能量很高，白酒基本上是纯能量食物，不含其他营养素。白酒保健，就如可乐加冰抵消热量一样，是自我安慰的智慧体现。

岂止鸿茅，茅台等白酒厂也打出了健康白酒的概念。大师季克良曾指出，茅台酒是先古根据酿酒原理创造的集天地之灵气的产物，并发表文章称茅台有益人体健康。茅台旗下子公司开发出了“弱碱性酒”“低聚肽酒”“不老酒”等养生酒，五粮液、泸州老窖等也都有养生功效的白酒。

本月初，美国“酸碱理论”之父罗伯特·欧·杨，被圣地亚哥法庭判罚1.05亿美元，并当庭承认“酸碱体质理论”是个骗局。既然酸碱体质理论已是骗局，那“弱碱性白酒”的养生功效自然是无稽之谈。

但国内依然有“酸碱理论”的“卫道士”。据《中国之声》报道，号称最早在国内推行这套理论的双林海洋生物制药有限公司董事长梁双林，仍认为酸碱体质理论有理有据，其公司保健品“第6要素”可以调节血脂，对人体维护酸碱平衡有很大的作用。

这不是个例，国内有太多看着一戳就破，但却无比坚挺的保健泡沫。

不过保健品市场乱象不断，但越来越多的年轻人开始吃保健品了，他们不相信国内这些所谓的神药，更倾向购买国外保健品。

今年天猫双11公开数据显示，卖得最好的进口品牌是保健品，而它也是跨境电商的主力品类，在上周的进博会上，保健品的关注度颇高。

这也难怪，现在的年轻人健康意识的普遍提升，不过可能是逼出来的。中国劳动力年均工作时间要远超出国际平均值。去年中山大学社会科学调查中心的中国劳动力每周工作时间在50或50小时以上的分别为43.90%、42.57%，比例均超过四成。

不健康饮食、缺乏运动和逆时工作等不健康的生活方式、工作习惯都容易来带职业病，也因此中国亚健康人群比例要高于国际平均水平。“朋克养生”的年轻人，需要给自己来一套“保健”。

所谓“保健品”，更确切的说法是保健食品、膳食营养补充剂。消费者在更迭，随着国人的健康意识的增强以及老龄化现象，国内保健品市场的需求也是日益增长，而那些蒙蔽国人双眼的保健品，依然在重复它们简单而有效的套路。

“一只王八养活一座厂”

我国有悠久的中医文化，草本及传统类产品天然、长效且副作用小的理念在国内深入人心，因此草本及传统类保健品在中国市场一直保持着较高的占有率。中医一直宣扬的“食药同源”，也成为很多保健品的功效依据。

上世纪90年代，国内涌现一批神药，中华鳖精、昂立一号、娃哈哈口服液、生命核能、人参蜂王浆、太阳神口服液、红桃K、三株口服液……80后、90后也成了第一批“小白鼠”，而生命一号、太阳神口服液甚至成了高考生必备营养品。那个年代，保健品的牛皮癣广告屡见不鲜。

据统计，1994年中国保健品企业有3000多家，品种多达2.8万种，年销售额达300亿元。这些保健品添加了各种不明觉厉的成分，可以“免疫调节”“提升智力”，通过地毯式广告反复宣传，再加上名人、专家背书，引发国人抢购热潮。当年朴实的消费者非常相信名人广告，马俊仁一个人就曾捧红两款保健品。

1993年，中国田径“马家军”在国际赛场上屡得奖牌备受关注，在被怀疑服用兴奋剂后，马俊仁拿中华鳖精和冬虫夏草挡刀。

中华鳖精，号称是从中华鳖提取了大量营养物质，配合传统中草药，能够益智健脑，补肾强身。马俊仁说自己弟子常喝中华鳖精，若按中医“以形补形”的说法来看，鳖和跑步快没有半毛钱关系，但名人效应之强，硬是让许多人深信中华鳖精的功效。

成名之后，马俊仁让队医开出几味常用药的配方，以1000万元人民币的价格把“祖传秘方”卖给乐百氏何伯权，何伯权把这份秘方包装成“生命核能”，成为引发了全国代理商抢购的爆款。

但据《马家军调查》作者赵瑜曝光，“马家军”能够有如此成绩，都是因为马俊仁强迫运动员大剂量、无休止注射兴奋剂。而后来事实表明，所谓的鳖精基本上都是糖精合成的，这个风靡一时的神药也被戏称为“一只王八养活一座厂”。

随后红极一时的三株口服液则把保健品营销手段推上了新高峰，不仅大量投放电视广告，还组织数以十万级的大学生下乡刷墙，用“白大褂”一年举办上万场的义诊活动，把自己包装成了包治百病的神药。

如今，相似的营销套路依然大行其道，中华鳖精的故事仍在重演，大蒜防流感，冬虫夏草能抗癌，绿豆汤包治百病，其背后都是有心人推波助澜。二十多年来，冬虫夏草的功效越来越多。虽然早已被证明是骗局，但如今，冬虫夏草已是青海省的支柱产业之一，天猫同仁堂官网的的冬虫夏草要400元/g，比黄金还贵。

再说鸿茅药酒，有人查到了鸿茅药酒的完整处方，包治百病的鸿茅药酒主要原料是白酒和红糖，每157公斤鸿茅药酒里有30公斤糖，随着销量和销售范围的扩大，鸿茅药酒能治的病居然越多，渐渐连糖尿病都能医治。

绝大多数保健品的功效，都是这么吹出来的，现在流行的饥饿营销和排队造势，都是当年的保健品玩剩下的。“蒙系”保健品肆无忌惮地在地方媒体上大量投放广告，而“专家”站台的套路还是如二十年前一样好使，义诊和会销，用免费体检和免费鸡蛋把无数老年人带进了陷阱。

保健品直销：微商“鼻祖”

“神药”广告让人烦不胜烦，但中国保健食品市场最重要的销售产生于直销，据罗兰贝格报告指出，直销渠道能占到国内保健品市场50%的市场份额。

商务部直销行业管理系统显示，目前国内直销牌照批准记录有91条，而这91家直销公司，绝大多数都是做保健品生意，大众观念中，直销可以跟保健品划上等号了。

（来源：直销同城网）

据直销同城网榜单，2017年直销公司业绩前三分别是无限极、完美、安利。都是很熟悉的名字，如今人们经常用“安利”来表示推荐，也看得出安利的直销模式已深入人心。

直销，就是通过去掉中间商降低产品的流通环节成本，满足顾客利益最大化需求的一种效率高的营销方式。简单概括就是发展团队、推销获利，再直白的说，直销跟现在的社交分销模式并无二致，都把产品的部分利润从代理商、分销商、广告商处转移给直销员（微商、店主），能顶半边天的保健品直销，简直就是微商“鼻祖”。

安利、完美等主要产品是食品和日用品，用今天的话说就是高频刚需商品，毛利较高的美妆、保健品，也是现在社交电商的两大热销品类，交钱成为会员能低价拿货，跟加入安利、完美的设定一模一样。如今社交电商的整个分销体系和盈利模式，都借鉴了直销。

实际上大部分直销商品，都会被直销员自己消化掉，一般做直销，也是先卖给社交圈子里亲人和朋友赚钱，等卖不动了，要么换个直销牌子再推一轮，要么自用，就像现在社交电商到一定规模裂变不动之后打出的口号：推荐赚钱，自用省钱。

直销合法，但很多直销从业者为了不断发展下线和销售牟利，把普通的食物或营养补充剂吹成了小到感冒，大到癌症无所不知的“神药”，骗取他人钱财。

（无限极贴吧截图）

互联网的普及，必然会让纯线下的直销市场分流，而直销和社交电商可以无缝对接，像无限极、安利等也都拓展到了微商渠道，不过在微商渠道中，它们会遇到基因相同，但更懂互联网的同类，例如做大健康产业的妆后集团。也有业内人士告诉虎嗅·高街高参，微商渠道基本都的是男性保健品。

目前直销渠道仍是我国保健品市场的主战场，保健品难以求证的功能，跟直销推荐非常契合，像东阿阿胶、同仁堂、哈药等名气不小的企业，也都拿下了直销牌照。

直销牌照的获取门槛不低，其实更直接的是像娃哈哈一样直接用社交电商做保健品，宗庆后今年6月份为“天眼晶睛”站台时就曾表示：“产品创新并不难，主要难在推销，而借助社交零售，可以做到从人到人的推销。”

中西两派保健品的胜与败

国人的健康意识在提升，但洗脑广告的功能夸大和虚假宣传，直销保健品公司难以直视的“创业文案”，让曾经当过“小白鼠”交过智商税的80后、90后唯恐避之不及。吃一堑长一智，如今的年轻人对保健品的态度更加谨慎，倾向在非直销渠道（药店、商超、电商等）购买保健品。

保健品行业上市公司有汤臣倍健、金达威、东阿阿胶、国际控股、碧生源等，其中东阿阿胶是中药保健品的代表，阿胶也是国内OTC规模最大的单品，而汤臣倍健在国内非直销渠道中市占率排第一，我们通过东阿阿胶和汤臣倍健两家公司看一看国内保健品的生存情况。

有分析认为，在《国家中医药发展战略规划纲要（2016~2030）》的推动下，未来草本及传统类保健品仍将在中国保健品市场中占据重要一席，预计发展增速将略高于整体市场。

但被过度消费的中药保健概念，也限制了中药保健品的产品开发，毕竟想要站得住脚，还是要从中药典籍中找到依据。目前东阿阿胶就面临着阿胶单品增长乏力的困境。

近年来东阿阿胶业绩持续增长，2017年，东阿阿胶营收73.72亿元，毛利率为65.05%，净利率为27.73%。但到了2018三季度，东阿阿胶营收出现了负增长，同比减少2.16%，预计2018年营收水平与去年相近。

从更长期的历史数据来看，东阿阿胶营收增长主要靠提价，并且是牺牲销量的提价。中国网曾报道东阿阿胶价格从2005年的100元/公斤上涨至现在的超过4000元/公斤，基本每年都会提价，而相应的东阿阿胶的销量也是年年下降。

这也并非意味着东阿阿胶想把自己变成“奢侈品”，阿胶的原料是驴皮，而毛驴存栏量逐年减少，提价减量可能是公司不得不选择的方式。想保持阿胶药效，就只能用驴皮，这就是中药产品的天花板。

2017年底，东阿阿胶再次提价，但今年的业绩已经表明东阿阿胶提价失灵。这也侧面反映东阿阿胶面临的“水煮驴皮”舆论危机，以及不同渠道价格相差四成的乱象，给东阿阿胶带来了信任、经营的双重打击。

值得注意的是，2015年9月东阿阿胶道荷直销业务正式启动，但在财报中，东阿阿胶未提及这块业务，可见试水成分更大，因为直销渠道不能铺传统渠道的货，否则价格的不统一会带来渠道利益冲突，本来就原料短缺的驴皮也未必能支撑东阿阿胶给新渠道铺货。

相比之下，西式保健品可见的成分和国际化的形象看起来更加科学。不同于东阿阿胶，主营西式保健品的汤臣倍健则有更大的腾挪空间。

2018年前三个季度，汤臣倍健营收同比增长45.58%至34.21亿，超过去年全年营收。

2016年，汤臣倍健的业绩几乎没有增长，主要原因是药店渠道的增长乏力和品牌推广费用大增。而后两年汤臣倍健的业绩加速增长，从汤臣倍健的改变来看，其业务主要的推动力量来自运动健身产品的布局、电商渠道品牌化以及营销的成功。

此前汤臣倍健大部分销售都来自线下，发展线上销售会引起与线下的利益冲突，汤臣倍健曾在2016年通过建立合资公司形式引入海外品牌Nature’s Bounty（自然之宝）和MET-Rx（美瑞克斯）发展电商来避免渠道冲突。

2017年，汤臣倍健开始推出线上渠道专供商品，并加大旗下品牌的推广力度。汤臣倍健在线上推出Yep系列，请了蔡徐坤和米兰达·可儿做代言人。按2015年之后的新广告法，保健品不能请用代言人，不过Yep系列产品并不属于有“蓝帽子”标志的保健品，因此绕过了相关法规。

代言人的力量依然强大，当年汤臣倍健就是在请姚明当代言人之后，从渠道品牌转型成为大众品牌，现在用蔡徐坤做代言人，则是顺应当下年轻人的审美，打造品牌的年轻形象。

对比东阿阿胶和汤臣倍健，中西两派保健品的市场表现高下立判。同时汤臣倍健的也反应了保健品销售渠道的变化，保健品的药店渠道占比降低，而电商渠道逐渐成为主流非直销渠道。

年轻人海淘“中国”保健品

中国对于保健品的需求应该会越来越大。参照发达国家，随着老龄化现象的严重，中国医疗卫生体系也要面临着医保资金入不敷出的压力，因此中国医改亦在积极鼓励从治疗向预防的转变，提出要努力把健康产业培育成为国民经济的重要支柱产业。

目前我国已成为仅次于美国的第二大保健品市场，越来越多的年轻人开始购买国外保健品。并不是崇洋媚外，这就跟三聚氰胺事件之后国人买进口奶粉一样，相比之下，消费者更相信国际标准下的商品，至少要保证吃了不会有害健康。

今年天猫双十一，进口品牌TOP 1是澳洲保健品品牌Swisse，从去年的进口数据看，保健食品也是拉动中国跨境电商零售进口的主力品类之一。

澳洲保健品品牌受到中国消费者的青睐，这也与奶粉代购也有关联，很多妈妈会选择澳洲和欧洲奶粉，而保健品和配方奶粉都算是营养补剂一类。而澳洲有更庞大的代购群体，也培育了国内的消费市场。

例如知名澳洲保健品品牌Blackmores，2018财年总营收6.01亿澳元，其中中国市场营收占总营收的25%，仅次于澳洲本土市场。而且Blackmores中国市场的经营利润率达24.9%，比本土市场还要高出1.8个百分点。

此前大量代购推升了Blackmores澳洲本土销售业绩，但在2017财年Blackmores经历了销售业绩下滑的教训，意识到代购容易发生品牌转向和法规上的限制，渠道并不稳定性。所以这家澳洲企业在2018财年更积极由传统代购向电商平台的直销模式转变，加强了与国内跨境电商合作。而很多报道也显示澳洲、美国等地的膳食补充剂还在试图依照保健食品备案新政，进军中国市场。

此外，越来越多看到机遇的的中国企业通过收购、投资等方式买下国外保健品品牌或拿下其在中国的经营权。今年双十一大卖的Swisse，就已被合生元买下。还有汤臣倍健收购Life-Space、澳优乳业收购Nutrition Care、西王食品收购Keer、上海医药收购Vitaco、哈药集团投资GNC等等，某种意义上它们正成为“中国”保健品，而它们中不乏年轻人热衷的海淘产品。

汤臣倍健、哈药等通过整合国外资源增强自己的保健品业务；而进口奶粉涌入，国内奶粉出现产能过剩、销售乏力的现象，合生元、澳优通过收购向更广泛的食品保健品公司方向转型；西王的主业的毛利较低的油制品，拿下全球最大运动保健品公司Keer可以多元化发展，拓展盈利面。

而国内对保健品的需求日益增长，国内企业通过“外国品牌＋中国渠道”的组合，显然是想抓住保健品行业的机遇，在保健品消费变局当中分一杯羹。保健品行业毛利高，消费者价格敏感度低，而Blackmores的案例则表明，国外保健品品牌进入国内，由于渠道成本和商品价格战略，利润可能要比澳洲本土市场更高。

事实上，国外保健品也并不会有更好的营养、保健效果。就说当下非常火的巴西玛咖和泰国野葛根（白高颗），果壳、知乎和丁香医生等各路大V都有科普，玛咖只是一种蔬菜，是“秘鲁萝卜”，而泰国野葛根则跟豆浆丰胸一样，还没有科学实验证实。

但不管是在淘宝天猫还是微商和社交电商平台，玛咖和泰国野葛根都是热卖保健品，在有心人推波助澜之下，二者满足了男女最强烈而隐秘的性需求，成为男性壮阳和女性丰胸的神物。

（天猫上直白的玛咖宣传标语）

保健品的迭代一波接着一波，这个品类上的种种营销手段，充分证明消费者健忘而从众本质。随着中国企业把越来越多的国外保健品带入国内市场，估计再过两年，保健品行业的渠道分布和市场格局又会重新洗牌。

看透这些，你还有没有一种“喝口鸿茅药酒，压压惊”的冲动？

本文首发微信公众号：高街高参（ID:gjgc168）

*文章为作者独立观点，不代表虎嗅网立场

是时候证明你是年轻人了

2018虎嗅F&M节年轻馆

2018年 11月24日-25日

地点：北京· 751 D.Park 79罐 第一车间

不从众、不重复的101种年轻人都在这里

点击下方小程序0元申请年轻馆门票：

撰文 | 言烟

出品 | 浪潮工作室

欢迎下载网易新闻客户端订阅查看

编者按：斯密马赛！今天我们又写了一条有味道的推送。编辑部全体成员先给各位读者爸爸跪下了！

在武侠小说中，“泻药”是第一大法宝，让人狂上厕所，耽误正事。相比“迷香”、“蛊毒”、“三尸脑神丹”之类的魔法道具，泻药其实是更合情合理的桥段。

而在现实生活中，人们不仅不会对泻药避而远之，反而常常会主动购买吞服。

为什么？为了一个人人都可能遇到、但都羞于启齿的问题：便秘。武侠故事里面让好汉折腰的邪毒泻药，可能却是想拉“翔”、但拉不出的现代人梦寐以求的良药。

那么，便秘是由什么造成的？泻药真的有用吗？我们到底该怎么治疗便秘这个难言之隐？

便秘：一种荒诞的病

对于便秘的定义，国际上较常采用的标准是：每周大便少于3次，粪便干硬和/或排便困难，包括排便紧张、阻塞、不尽等。

便秘在人群中的发病率变化较大。2011年的国际便秘流行病学调查显示，世界各地成年人慢性便秘的患病率为2.5%-79.0%。但从各大洲的数据来来看，相比北美，欧洲和澳洲，亚洲人的直肠已经是全球最幸运的了。

儿童和成人便秘患病率分布，以中位数表示。亚洲最低11.4%-32.9%（中位数10.8%），欧洲为0.7%-79.0%（中位数19.2%），大洋洲4.4%-30.7%（中位数19.7%），北美3.2%-45.0%（中位数16%），南美洲26.8%-28.0%，南非为29.2% / Mugie; 2011

什么原因会导致便秘，民间通常归之于食物，但民间经验七嘴八舌叫人头晕。

比如，德国人认为巧克力、香蕉、红茶导致便秘。同时又认为咖啡、香烟有通便作用，考虑到红茶、巧克力与咖啡中都有咖啡因，德国人的说法似乎自相矛盾。而中国人认为香蕉通便，又与德国人的认识相反。

便秘有多种原因，饮食结构确实是其中之一。

缺少膳食纤维和液体食物摄入，让肠道蠕动减慢，不能吸收的物质在体内停留过久，水分被吸干，粪便变得又干又硬如同一截风干的小香肠，就容易滞留在直肠挤不出来。

如今人们常吃的主食，包括白面包、精米的膳食纤维都比较少，长此以往又不主动补充的话，就容易便秘。

当然，饮食结构只是原因之一，便秘还有诸多其他原因。

2017年10月22日，安徽阜阳。郭先生在照顾因直肠癌导致生活不能自理的父亲，他每次都把父亲抱到坐便器上,用上开塞露,帮他排便，结束后再把父亲抱回床上 / 视觉中国

运动方面，一项对超过62,000名女性的健康调研显示，每周2到6次的体力活动让便秘风险降低了35％；一项美国的国家营养与健康营养调查中，也发现体力活动水平较低的人患便秘的风险增加了两倍。

心理因素也是可能病因。焦虑、抑郁，被认为会降低结肠的运输作用而导致便秘。

除了这些比较容易理解的因素，神经功能的障碍也可能对结肠的运动能力产生深远的影响。举个例子，当糖尿病导致的神经病变累及消化道神经时，就会导致肠道的“瘫痪”，肠道蠕动减缓，导致便秘。便秘还是患有神经性厌食症和贪食症的患者中最常见的问题之一。

2017年04月30日，长春，13岁男孩在减肥医院减肥，他体重最高有165公斤，身高一米五左右，决定减肥的他每天都受到了极大的折磨和痛苦，其中包括便秘，但他依旧努力减肥 / 视觉中国

俗话常说，“十男九痔”。但不管是痔疮还是便秘，患病率都是女性更高。

2001年对北京地区成年人慢性便秘的调查表明，男女患病率之比为1:4.59；2009年，有研究人员在北京就诊的慢性便秘患者进行调查，发现女性患者人数为男性的3.04倍，重度便秘患者中女性为男性的2.78倍。

2016年1月15日， 陕西西安。很多年轻人在路边匆匆吃早饭，既不卫生也不能保证营养，一会大口吃，一会小口吃，暴饮暴食，增加胃肠负担，时间久了会有长期便秘 / 视觉中国

便秘不仅男女有别，还南北有别。对全国6个城市(北京、上海、广州、成都、西安、沈阳)的老年人便秘情况的调查显示，北方地区患病率明显高于南方(17.5% vs 7.0%)。便秘的患病率还显示出城乡差别，农村患病率明显高于城市。

另外，喝水太少、年龄大、文化程度及社会经济地位低都是发生慢性便秘的危险因素。我们都知道超重肥胖有很多不良后果，不过，在便秘的问题上，反而是体型较瘦者更容易受害。

上面我们讨论到的，都只是功能性的便秘，除此之外，便秘还有更严重的器质性原因。比如，便秘可以是结肠癌、直肠癌的早期症状，因为肿瘤已经影响到了粪便的通行。

2017年8月10日，浙江衢州。68岁的老太因为无法正常排便求医，一检查发现直肠癌晚期 / 视觉中国

泻药：只是缓兵之计

没有人希望自己外表光鲜亮丽、背地一蹲厕所就是一小时。为了能够“茅塞顿开”，有人开始求助于泻药。

常见的天然草药里面，蓖麻籽油是大便软化剂；麸皮和车前草等植物纤维，能够增加粪便体积和吸收水分；而芦荟、番泻叶里面含有刺激性物质双醋苯啶，可以刺激大肠壁，引起其收缩和移动粪便。

虽然作用机制不同，但最终都能令大便更容易排出，这就让它们有了成为“药”的资本。

天然泻药在医书中的记录可以追溯到几千年前。而时至今日，干脆直接的泻药依然是治疗便秘的重要方法，即使它们通常都只是治标不治本。

事实上，至今便秘依然没有足够理想的治疗方案，在一项对5000名服用药物治疗便秘的患者的调研中，有近一半的人对治疗方案不满意。

2014年5月8日，湖北宜昌市民展示发改委低价药品清单中的西药开塞露 / 视觉中国

在便秘的病因一时找不到、无法解决的时候，就只能用通便的药物先解除症状，拯救肠道的紧急状况。但这样对症不治本的蛮撞手段，是没有办法让敏感复杂还脆弱的消化系统满意的。

对于许多慢性患者来说，此病可谓缠缠绵绵，不离不弃。长期使用或滥用通便药物，只会让情况越来越糟。在泻药的辅助下，肠道会渐渐失去蠕动功能，于是只要一停药便秘就会更严重，从而形成恶性循环。

根据国家食药总局南方医药经济研究所的数据，2012年～2016年，中国便秘用药的医院市场规模就由15.17亿元增长至28.4亿元，年均增长率达到16.9%。由于便秘是一种人们极易自我诊断、自我购买药物治疗的疾病，所以如果算上零售药房卖出的药物，这个数字可能还要翻一番。

2010年5月12日，南京一家药店里销售的减肥茶和保健品吸引消费者。不少减肥茶的本质就是泻药 / 视觉中国

我们与食物、食物与我们的关系是，我们不能光吃不出，吃下的东西总要排一点什么出去。

食物进入体内后，经过胃和小肠的消化，不能消化的部分进入结肠，结肠吸收水分和盐，部分物质也在结肠内的细菌作用下发酵，之后这些东西被排到直肠堆积。在排便系统运转正常的情况下，堆积到一定程度时直肠通知大脑，有了便意就顺畅地进行排便。

而如果消化系统不正常起来，想shi不能shi，后果就会相当严重。便秘会引起腹胀、呕吐等。

便秘还有心理作用，让人烦躁不安。《兽医科技杂志》曾经报道过一篇马骡因便秘而死的报告。在受调查的34匹不幸的动物中，便秘导致了阴囊疝、小肠扭转、大肠破裂、胃破裂之类各种稀奇古怪的死因。

2012年7月23日，大连，一名训导员在为一只便秘的导盲犬涂抹润滑剂治疗 / 视觉中国

尽管在人类中，这样屎到临头直接致死的案例很罕见，但危险总归是存在的。另外，老年便秘患者在马桶上过分用力时，还有可能导致脑出血意外。

吃香蕉还是吃药

便秘不仅是想拉却不能拉的伤痛，还是想说却不敢说的羞耻。

患便秘的人中，只有大约10%去看医生。这个病似乎如其名所示是一种让人羞愧的、秘而不宣的病，心理困扰是它的一大困扰，甚至还有研究表明，与父母同住的便秘者比起独居人士，承受到了更多的痛苦。

2011年7月27日，珠海市前山年近60岁的陈伯（化名）为了治疗便秘将牛奶瓶塞进肛门 / 视觉中国

除了泻药之外，吃香蕉是民间流传最广的治便秘方法，然而这个以形补形的方法却很值得怀疑。

首先，香蕉能治疗便秘的原理在于它含膳食纤维，但多数果蔬谷都含膳食纤维。香蕉不是果蔬中最富含的，一个中等大小香蕉含纤维3.1克，少于一个中等苹果；而且香蕉里含有会加重便秘的单宁，尤其没有成熟的香蕉。

此外，膳食纤维主要用于慢性功能性便秘，对其他复杂病因导致的便秘可能没有作用。膳食纤维的优点只是便宜，也相对安全，但即便是膳食纤维，也不是人人可用、万无一失的。

对便秘与腹泻交替的肠应激综合征病人来说，某些不溶于水的膳食纤维反而会加重病情。容易发酵的膳食纤维，则会产生气体导致腹痛、胀气。另外，太多膳食纤维对便秘还可能有反作用，一样要控制剂量。

一些食物膳食纤维含量：半杯麸（10克）、三个干无花果（10克）、1个大苹果或梨（5克）、1杯葡萄干麸（5克）、2个巴西坚果（2.5克）、23个杏仁（3.5克）、 1杯豌豆（16克）、1杯黑豆（15克）、1小份煮熟的西兰花（5克） / Unsplash

服用膳食纤维过多也会影响其他营养元素的吸收，20~30g/天是建议量。

从统计数据上看，三分之二的患者并不满意膳食纤维的通便效果。其他手段比如腹部按摩等的效果不佳，因此，想要治便秘，主要还是只能靠药物。

当然，目前市面上的各种通便药物本身不是完美的选择，尤其是某些天然草药，还含有明确的毒副作用。

如蓖麻油并不推荐使用，它直接作用于小肠，除非是小肠出问题导致的便秘才能使用。

番泻叶较为便宜，但它含有的导泻成分蒽醌长期服用时会导致结肠黑变，这种病症称为假性黑色素瘤。是否会导致肠道功能的恶化病变还有争议。

而各类润滑剂比如口服的矿物油可能导致脂质性肺炎，老人不推荐使用。

2015年06月09日，浙江省宁波市，斯洛文尼亚进口矿泉水，号称有治疗便秘等功效，75元一瓶。实际上多喝水就能部分缓解便秘 / 视觉中国

一些较安全的通便药是所谓的“化学药”，比如乳果糖、山梨糖醇、聚乙二醇等。它们的效果较为可靠，就是价格比较昂贵。

即使这样，随着人们对治疗效果要求的提高，如今在中国便秘用药医院市场中，化学药的市场份额已经由2012年的68.89%增长至2016年的72.59%，远高于中成药、天然药。

不过，效果再好，也不要贪杯哦。拉成水、拉太多次，像武侠小说中一样不成样子说明服用太多了。

参考文献

[1] Bae S H. Diets for constipation[J]. Pediatric gastroenterology, hepatology & nutrition, 2014, 17(4): 203-208.

[2] Buttaravoli P, Leffler S M. Minor Emergencies E-Book[M]. Elsevier Health Sciences, 2012:245-252.

[3] Carroccio A, Iacono G. Chronic constipation and food hypersensitivity–an intriguing relationship[J]. Alimentary pharmacology & therapeutics, 2006, 24(9): 1295-1304.

[4] Dukas L, Willett W C, Giovannucci E L. Association between physical activity, fiber intake, and other lifestyle variables and constipation in a study of women[J]. The American journal of gastroenterology, 2003, 98(8): 1790-1796.

[5] Eswaran S, Muir J, Chey W D. Fiber and functional gastrointestinal disorders[J]. The American journal of gastroenterology, 2013, 108(5): 718.

[6] Higgins P D R, Johanson J F. Epidemiology of constipation in North America: a systematic review[J]. The American journal of gastroenterology, 2004, 99(4): 750.

[7] Kakino M, Tazawa S, Maruyama H, et al. Laxative effects of agarwood on low-fiber diet-induced constipation in rats[J]. BMC Complementary and Alternative Medicine, 2010, 10(1): 68.

[8] Klaschik E, Nauck F, Ostgathe C. Constipation—modern laxative therapy[J]. Supportive care in cancer, 2003, 11(11): 679-685.

[9] Kramer P, Kearney M M, Ingelfinger F J. The effect of specific foods and water loading on the ileal excreta of ileostomized human subjects[J]. Gastroenterology, 1962, 42(5): 535-546.

[10] L?m?s K, Lindholm L, Stenlund H, et al. Effects of abdominal massage in management of constipation—A randomized controlled trial[J]. International journal of nursing studies, 2009, 46(6): 759-767.

[11] Langmead L, Rampton D S. Herbal treatment in gastrointestinal and liver disease—benefits and dangers[J]. Alimentary pharmacology & therapeutics, 2001, 15(9): 1239-1252.

[12] McRorie Jr J W. Evidence-based approach to fiber supplements and clinically meaningful health benefits, part 2: What to look for and how to recommend an effective fiber therapy[J]. Nutrition today, 2015, 50(2): 90.

[13] Mugie S M, Benninga M A, Di Lorenzo C. Epidemiology of constipation in children and adults: a systematic review[J]. Best practice & research Clinical gastroenterology, 2011, 25(1): 3-18.

[14] Müller-Lissner S A, Kaatz V, Brandt W, et al. The perceived effect of various foods and beverages on stool consistency[J]. European journal of gastroenterology & hepatology, 2005, 17(1): 109-112.

[15] Parvez S, Malik K A, Ah Kang S, et al. Probiotics and their fermented food products are beneficial for health[J]. Journal of applied microbiology, 2006, 100(6): 1171-1185.

[16] Peppas G, Alexiou V G, Mourtzoukou E, et al. Epidemiology of constipation in Europe and Oceania: a systematic review[J]. BMC gastroenterology, 2008, 8(1): 5.

[17] Portalatin M, Winstead N. Medical management of constipation[J]. Clinics in colon and rectal surgery, 2012, 25(1): 12.

[18] Roerig J L, Steffen K J, Mitchell J E, et al. Laxative abuse[J]. Drugs, 2010, 70(12): 1487-1503.

[19] Suares N C, Ford A C. Systematic review: the effects of fibre in the management of chronic idiopathic constipation[J]. Alimentary pharmacology & therapeutics, 2011, 33(8): 895-901.

[20] Tungland B C, Meyer D. Nondigestible oligo‐and polysaccharides (Dietary Fiber): their physiology and role in human health and food[J]. Comprehensive reviews in food science and food safety, 2002, 1(3): 90-109.

[21] Wald A, Mueller‐Lissner S, Kamm M A, et al. Survey of laxative use by adults with self‐defined constipation in South America and Asia: a comparison of six countries[J]. Alimentary pharmacology & therapeutics, 2010, 31(2): 274-284.

[22] Wald A, Scarpignato C, Kamm M A, et al. The burden of constipation on quality of life: results of a multinational survey[J]. Alimentary pharmacology & therapeutics, 2007, 26(2): 227-236.

[23] Yang J, Wang H P, Zhou L, et al. Effect of dietary fiber on constipation: a meta analysis[J]. World journal of gastroenterology: WJG, 2012, 18(48): 7378.

推荐阅读

▼

（点击图片即可获取全文）

浪潮工作室长期招聘作者，稿费千字300到800

公众号后台回复“招聘”即可查看。

? 欢 迎 分 享 到 朋 友 圈 哦 ?

编辑 ? 邱小奕

浪潮工作室出品 未经授权禁止转载

一键星标公众号 从此划船不用桨

点击“阅读原文”，观看更多精彩内容。

编者按：本文来自“孤独大脑”公众号（ID：lonelybrain），作者 老喻。36氪经授权转载。原题目《一切皆套利》

好的商业模式，就是能算得过别人算不过来的账。

1、一间免费的咖啡馆

天上为何掉馅饼？凭啥砸在我头上？

“Shiru Cafe”是一家成立于2013年的日本连锁咖啡店，目前在全球有28家分店，还开到了哈佛。它最大的特点是：卖咖啡不收钱。

学生除了可以在店内享用免费咖啡外，也可以花1块钱将咖啡外带。而店内则提供桌椅、WiFi、还有充电插头等。学校的教职员，也可以享有该福利。

目前Shiru在全球开了28家分店，其中印度有7家分店--让我想起今年去西雅图，微软附近热闹的印度餐厅。

2018年Shiru首度跨出亚洲，在美国罗布朗大学旁设立了第一家美洲分店。Shiru预估布朗大学分店每年会有10万名师生光临，统计至2018年10月已经有76%的布朗大学生登记为会员，每天平均会接到600通订位。

现在又已经在筹备哈佛、耶鲁、普林斯顿大学及Amherst学院分店。

为什么这间免费咖啡馆能活下来，并且貌似火爆？

2、不止是Think outside thebox

如何在2小时内用1块钱赚到100块钱？

在斯坦福大学的课堂上，Tina Seelig教授给了班上14个小组各5美元，作为启动基金。

每个队伍需要在两个小时之内，运用这五美元赚到尽量多的钱。

前几名的队伍在两个小时之内赚到了超过600美金。

例如：

有个队伍发现了大学城里的一个常见问题，周六晚上某些热门的餐馆总是大排长队。

于是，他们向餐馆提前预定了座位，然后在周六临近的时候将每个座位以最高20美元的价格出售。

又如：

在学生会旁边支了一个小摊，帮经过的同学测量他们的自行车轮胎气压。如果压力不足的话，可以花一美元在他们的摊点充气。后来他们改为捐款，挣得更多了。

最后的赢家是怎么做的？

这个团队认为他们最宝贵的资源既不是五美元，也不是两个小时的赚钱时间，而是他们周一课堂上的三分钟展示。

斯坦福大学作为一所世界名校，是各大公司的抢人胜地。这个团队把课上的三分钟卖给了一个公司，让他们打招聘广告。

就这样简简单单，三分钟赚了650美元。

他们发现：他们手头最有价值的资源既不是去售卖自己的时间，也不是去卖面子，而是售卖他们班上的同学——这些人才才是社会最需要的。

这个案例被用于介绍什么叫“创新思维”（Think outside thebox）。然而，今天我们要说的是更本质、更“粗暴”的话题：

套利。

3、看不见的套利

Shiru Cafe的原理一样，它卖的是大学生的“人头”。它不收钱，收的是顾客的个人信息。

▲ Shiru Cafe 咖啡店. 图片来自：布朗每日先驱报

顾客在换取免费的咖啡前，要在 Shiru 的官网上登记包括姓名、出生日期、电话号码、邮箱地址、兴趣爱好、工作经历在内的个人信息。登记完成后，顾客即可在门店里免费换取咖啡。学生和教职员工将享有以下福利：

并非所有顾客都会被 Shiru Cafe接待。 Sarah Ferris 是 Shiru Cafe 布朗大学分店的经理助理，她表示：“如果顾客不是学生或教授（教师），咖啡店将拒绝接待。当然咖啡店也可以进行现金交易，但 Shiru 更希望学生顾客能使用个人信息进行交换。”

▲ 图片来自：罗德岛公共广播电台

Shiru Cafe 的公司经营理念与使命如下：

Shiru Cafe 的的商业模式是：通过“免费咖啡”为赞助商收集学生的个人信息，而赞助商也能通过这些信息为这些学生提供一个职业选择。

目前 Shiru 的运营收入主要是来自于日产、铃木、摩根大通和微软几家主要赞助商，这些赞助商会在 Shiru Cafe 的门店里播放广告。

对于这些赞助商来说，通过 Shiru Cafe 收集到的顾客信息数据，他们能根据顾客们的个人信息和偏好进行调研、对产品进行针对性推广。

对于 Shiru 而言，他们能清楚哪些兴趣爱好、消费水平的顾客是门店的常客，以寻找更多的广告赞助商。

下面是Shiru Cafe给赞助商的回报：

据说，赞助商之一的摩根大通日本新员工有 40% 是 Shiru Cafe 的老主顾。

在我看来，Shiru Cafe的秘密在于发现了一个套利机会。

在人才竞争的年代，特别好的名校，属于稀缺资源，大企业会直接从学校截住优秀毕业生。

这个人力资源上的套利有两种：

1、原产地套利；

直接从原产地垄断货源。Shiru Cafe在日本和美国，瞄准的都是那些最好的大学。

从校园“垄断”学生，好比买断了西湖的龙井产地，或者控制了大闸蟹的阳澄湖。

2、劳动力套利。

印度学生，尤其是理工科的，学IT的，又好又便宜，英语没障碍。这里面其实有了双重套利的意思，即经济学概念里的劳动力套利。

4、金融套利

传统意义上的套利，是金融领域的名字。

套利，是指投资者或借贷者同时利用两地利息率的差价和货币汇率的差价，流动资本以赚取利润。

通常指在某种实物资产或金融资产（在同一市场或不同市场）拥有两个价格的情况下，以较低的价格买进，较高的价格卖出，从而获取低风险的收益。

例如，某只股票同时在伦敦和纽约交易所上市，同股同权，但是在纽约标价10美元，在伦敦却标价12美元，投资者就可以在纽约买进，到伦敦卖出。

尽管在理论定义中套利可以是无风险的交易，但在实践中大多数套利都是“统计套利”，即交易获利的概率大于损失的概率。

套利交易的风险始终存在，轻微的风险包括成交价格的滑点误差减少了利润，严重的风险包括给标的物定价的货币币值大幅波动、经济基本面急剧变化导致原有的比价规律不复存在。

一旦黑天鹅出现，某些套利行为便有灭顶之灾。

长期资本管理公司的固定收益债券套利策略在1998年9月造成了46亿美元的损失。其策略为做空美国国债与其他国家国债的价差。

由于国债间价差变动通常不大，该公司需要大量借款、提高杠杆来从微小的价差变动中获利。

1998年8月17日的俄罗斯债务违约事件，导致该公司加了过大杠杆的套利失败。

在1988年写给股东的信中，巴菲特汇报了当年公司进行套利获得的“异常巨大的利润”，当年的投入获得了超过50%的收益，而公司每年仅参与少量的但是规模很大的交易。

但是，即便如此，他表示，即使有大量的现金，公司亦不会在次年进行套利交易。套利面临的主要风险是宣布的事件没有出现。而随着市场对套利的追逐，概念和范围也变得越来越泛滥，风险也随之增大。

巴菲特有两次著名的套利案例，一好一“坏”。

案例一：价格飙升带来的可可豆套利

1954年，巴菲特刚加入格雷厄姆-纽曼不久，可可豆的价格从每磅5美分飙升至超过60美分。一家手握大量可可豆的公司——洛克伍德被格雷厄姆“相中”了。

这家公司库存的可可豆的价值，比公司市值高得多！买他们的股票，相当于打折买抢手的可可豆。巴菲特当时被格雷厄姆指定负责这次套利，获利丰厚。

案例二：一波三折的红杉树套利

巴菲特在1981年进行的阿卡塔公司套利投资显得一波三折，在当年写给股东的信中，也用“复杂性”、“多变性”来加以描述，并总结了关于套利条件的四个问题：

1、承诺事件发生的概率多大；

2、承诺如果没有兑现，事态将如何发展；

3、用于套利的钱会被困住多久；

4、事态超预期的可能性多大。

官司缠身的阿卡塔公司在美国拥有超过1万英亩的红杉树森林，美国政府将以分期付款、单利6%的方式购入该地块，用于扩大红杉国家公园。

KKR公司将出手接过这块“肥肉”，承诺在次年1月支付每股37美元的价格收购阿卡塔公司。

看起来是个躺着赚钱的机会，其实不然。“惊险”过程如下：

巴菲特于当年9月底以33.5美元的价格初次建仓，预期年化回报为40%——不包括红杉树的所有权。

到了12月底，KKR宣布推迟收购。出于对事态的持续关注以及对KKR、阿卡塔公司的了解，巴菲特继续以每股38美元的价格买入。

然而，在次年2月底，股东大会再次宣布推迟收购项目。

3月中旬，KKR彻底放弃了这笔交易。

幸运的是，新的买家出现了，收购推迟至6月进行，报价为每股37.5美元。

化险为夷后，额外的价值——红杉树所有权为巴菲特带来了一笔预期外的收益，相较之前5.19亿美元的评估价，法庭认为该所有权价值应为6亿美元。

由上可知，即使某些套利机会，看起来像煮熟的鸭子，也存在飞掉的可能性。

5、经营性套利

一切商业，或者价值的创造，在某种意义上都是“套利”。

确切而言，商业追求的是可重复的套利。

广义化而言，什么是商业模式？就是：

一块钱进入你的公司，出来的时候是一块零五分，而且是可持续性的。

一切的本质在于算账。

但是套利型商业模式，对比一般的商业模式，是在开张做生意之前，已经赚了一块儿。

套利机会多么好，多么板上钉钉，也是基于某个概率的。

经营性套利，通过重复套利动作，可以利用大数定律，大概率地实现成功套利，而不是把宝押在一个偶然事件上。

好的商业模式，就是能算得过别人算不过来的账。

这方面最好的例子还是海底捞。

为什么海底捞可以“不计成本”地讨好客户？

为什么等待区有那么大方的食物和服务？

为什么在竞争那么激烈的餐饮行业海底捞还能一路做大？

▲ 火锅发源地：重庆朝天门

说海底捞的人太多了，我从“套利”的角度简单说几点：

一、高换台率

高换台率，是餐饮行业的命脉指标之一。为了实现高换台率，海底捞用尽各种办法让你愿意等。

24小时不打烊，送餐服务，以及各种衍生的产品与服务，其实都是对高换台率的不懈追求。

二、高毛利

餐饮行业毛利本来就高，外加火锅的特点，以及品牌的定价权，令海底捞有丰厚的本钱去回报顾客，犒劳员工。

三、标准化+中央厨房

火锅的标准化，降低了管理成本；中央厨房不仅提升了效率，实现了规模效应，还构建了数字化神经中枢。

四、低租金

餐饮的成本，相当一部分是房租。大多数餐厅最后都沦为给房东打工。海底捞至少有三种方法拉低租金：a、高换台率；b、自带流量，无需那么好的位置；c、与房东的议价能力。

五、网红化

互联网时代，大家为买东西而出门的次数越来越少。

线下的商业要活下来，需要成为“目的地”。“目的地”本来是旅游领域的概念，我将其引入到商业领域。请点击《每个价格区间，都有一个你渴望的商品，和一家伟大的企业》

海底捞将社交属性发挥得淋漓尽致。数字化时代，其实人与人之间的线下交流机会越来越少了。这是数字时代与线下产业最紧密的纽带，也是套利按钮。

六、简单管理

海底捞的管理简单吗？实现起来肯定不简单，但对于员工而言其实最简单。为什么呢？当你对一个人无条件好的时候，例如对你的家人，其实是最轻松的，什么都不用想，即使人累，心不累。

将复杂的员工管理简化为“变态服务”，员工只管全心全意提高满意度。

可以这么说：海底捞的商业模式就是围绕“套利”展开的。

而海底捞的文化又是与其商业模式高度契合的。

简而言之，海底捞的这类商业模式，就像开赌场，不怕你占便宜，就怕你不来。

6、惊险的一跃

好的商业模式，就是能算得过别人算不过来的账。

亚马逊在推出Prime会员时，一算账，运费太贵，将会亏得一塌糊涂。但贝佐斯还是“一意孤行”，直到“神奇飞轮”转起来，才释放魔力，成为亚马逊的大杀器。

这是算得过平台经济的账。

Airbnb开始的时候，大家都觉得很傻，谁会让陌生人住进自己的房子啊？被无数投资人拒绝嘲笑，创始人依然不动摇。

这是算得过共享经济的账。

淘宝也是，谁愿意从陌生人那里买东西呢？那时候骗子横行，面对面都会上当，何况网上？

这是算得过人性的账。

套利绝非简单地算得过来帐，必须建立在“惊险的一跃”之上。

有个笑话说，一位英国人看到美国遍地都是卡内基图书馆（这位世界首富一生捐了3500座），惊奇地说：在这个国家居然可以靠开图书馆成为首富！

除了亚马逊起家的时候靠网上买书，开书店绝非好生意。当当和京东不知消灭了多少家实体书店。

但是，近些年，却有些书店不仅活了下来，而且貌似越做越大，其中一家就是西西弗书店。

据说该书店平均12天一家新店。其诞生于1993年的贵州，核心价值理念是“参与构成本地精神生活”。

西西弗以满足“客群心理共性趋势需求”为目的，打造以物理空间体验为基础、以产品运营体验为核心、以服务互动体验为增值的“三位一体”复合体验模式。作为零售企业，关注运营的体系宽度与深度，才是生存发展的根本。

但从本文“套利”的主题来看，就是一句话：

购物中心的租金让利。

西西弗创始人金伟竹说：“2008年～2011年，是实体书店最艰苦的3年，当时的中国刚刚迎来高成本时代，书店死亡大都因为成本过高，加上互联网对传统市场的冲击，非常难熬。”

这时难熬的还有另外一群人：商业地产开发商。

二十一世纪的前十年，是中国购物中心的黄金10年。开发商大建各种Mall。2006年我也在成都宜家旁边选中一块地，与以色列的合作伙伴投资建设了凯丹广场，后来整体卖给了凯德置地。

开发商如此钟爱投资购物中心，主要原因有两个：

一、市场需求。

早期商业设置的匮乏，令人们对购物中心这种业态趋之若鹜。

二、政府需求。

出于对招商引资、拉动经济、提升土地价值的考虑，地方政府喜欢开发商建商业。

开发商们投其所好。典型如万达，左手拉着沃尔玛，右手绑着五星级酒店，从地方政府那里拿到了很多位置好、地价低的土地。

购物中心一旦散卖就死了。整体持有的话，靠租金收入，往往需要养上数年，熬不起。怎么办？

还是以万达为例，除了政府喜欢的购物中心和五星级酒店，整个项目里的现金流来自住宅和街铺，然后利用“白捡回来”的购物中心等商业向银行贷款，滚动发展。

这是开发商的“套利”。

有了大型购物中心、写字楼和五星级酒店，拉高了周边的地价。

这是地方政府的“套利”。

2001-2016 年，全国购物中心数量以17.6%复合增长率逐年攀升，2016 年已超4700 家。

受电商冲击，加之商业项目过剩，据说70%的经营者都在亏损。

2001-2016 年全国购物中心数量（家）

于是，在各自的“患难”中，购物中心与西西弗书店们一见钟情。

实体书店“集体死亡”，原因是门店租金。租金占到成本的20%以上，基本就要亏本。

西西弗能将这一比例严格控制在10%以下。2014年开在深圳万象城的店甚至直接免租！

秘密在于与商业地产商合作。

出于人流、文化、亲子方面的考虑，购物中心给优秀的实体书店抛来绣球，给出“零租金、装修补贴”等优厚条件。

购物中心得到的是“形象工程”，文化品牌，精神高地，多元业态互补，高层次的目标人群，更长的滞留时间，关联消费等等。

西西弗书店抓住这一机会，从2009年起只选在大型商超和购物中心，解决了“租金贵”这一核心难题。

这与上面海底捞的案例类似。

当年经济型酒店的扩张，也是靠盘活位置差的库存物业而获得低租金，实现了快速扩张。

如果说，一部分购物中心是开发商套利的副产品，那么，快速崛起的连锁实体书店，某种意义上也是从购物中心那里套利的结果。

获得购物中心青睐的实体连锁书店，还没开业已经“赚”到了租金，别的竞争对手如何比拼呢？

7、天上为什么掉馅饼？

天上为什么掉馅饼，有两重意思：

a、对于消费者而言，为什么有免费咖啡喝？

b、对于商家而言，为什么有套利机会存在？

我喜欢用以下方法来拷问一桩生意机会：

一、天上为什么会掉馅饼？

二、馅饼为什么砸在我头上？

本文前面分别从消费者和商家的角度，回答了“套利”之“天上为什么掉馅饼”。

下面从商家的角度，说说为什么掉在“我头上”。

没有定价权，你就没有套利机会。

西西弗书店独创了“物理书店＋阅读体验＋书友会＋信息交流”的平台，店内配备了免费阅读区、自营品牌咖啡等，即使顾客没有买书的想法，也能因其他因素留下来。

西西弗跳出了“书商思维”，将自己定位为“多元化经营的文化空间”。非常在乎空间氛围，比如设置阅读区，提供沙发、椅子、甚至鼓励你抄书。某种意义上几乎重新定义了书店与你的关系。

“从市场来看，有‘读’才有‘买’，你站在书店里读十本买一本，那也是生意。我们店员不会因为读者买不起书而另眼相待，在这个情怀烂大街的时代，我们推动大众阅读的初心还是在的。”

“矢量咖啡”、“不二生活”两大协作品牌是每家西西弗书店的标配。书的空间占比80%，咖啡吧座占比15%，创意杂货占5%。

图书、咖啡、简餐、音乐、艺术、健身、创意产品，还有举办读书会、讲座、签售会等店内活动，以多元化的经营对整体盈利构成支撑。

▲ 加缪与西西弗神话

西西弗既学习了亚马逊的推荐系统，又实现了网络书店所不具备的“翻翻看”和“马上带回家”。据说其有一个强大的选书团队。

尤其是，西西弗书店也符合我所说的互联网时代的“出趟门目的地”之要求。

本质而言，这家有二十年历史的书店，其议价权来自于多年的耕耘所累积的深厚底蕴与专业功力。

在匹配度的前提下，套利机会与自身实力成正比。

例如，拼多多的流量套利，是基于商业模式和技术创新基础之上的。

8、可复制的套利

套利经常是有时间差的。

一旦切入，必须可以自我复制，形成壁垒，从而垄断了套利机会。

如果是一次性，就没啥意思。

上面的几个例子，都具有高度的“可复制性”。

这里的“复制”，绝非连锁、中央厨房这么简单，还涉及到企业文化不被稀释，管理与人才跟得上，能构建网络优势，利用互联网，以数字驱动，等等。

▲ DNA复制原理

听起来“套利”是个过于货币化的词语，但是假如一个企业要拥有“套利”能力，恰恰要有非凡的愿景和文化。

9、超级用户的套利

让我们从用户价值的维度，来理解“套利”。

GEICO（政府雇员保险公司）创建于1936年。创始人古德温曾是一家保险公司的会计师。他对GEICO的商业模式的设计具有独特性：

一、其业务定位与一般保险公司不同，按照细分市场，GEICO专门为政府雇员这批特定的群体提供汽车保险。

古德温认为，作为政府雇员的汽车驾驶，出现事故的概率要低于其他人，这样保险的赔付率就要小得多。

二、在营销模式上，GEIOC的保险单的销售采取邮寄的直销方式，而不是依靠代理商。

由此可以节省大约10%~25%的保险代理费。除此之外，因为没有保险代理的强行推销，也避免了一些不合适的保单。

正是因为这个模式，为GEICO的发展开掘了一条具有显著竞争优势的护城河。

▲ 同行们恨死了GEICO的这只吉祥物小蜥蜴

除了直销，GEICO最有趣的套利方法是：

界定“超级用户”。

在传统的保险公司里，优质的保险用户，与普通的用户，是混为一体的。

既然有一部分用户有着更优的理赔概率，为什么不能专门服务于他们？

这便是一个巨大的“套利机会”。

Costco的会员，互联网时代的超级用户，知识付费会员，都是类似原理。

巴菲特说：“GIECO取得的成功并不是因为我们比其他人更努力取得的，而是我们能够秉承自己的理念和哲学。”

伟大的套利机会，来自于伟大的理念与哲学。

佩奇在 Google 创立之初，便洞察到，到在互联网时代，让所有人很容易免费上网，并方便地找到自己想要的一切信息，这样的公司可以值一万亿美元。

伟大的公司=伟大的愿景+伟大的套利。

最后

Shiru Cafe是一个全新物种。

西西弗是一个全新物种。

无人商店是一个全新物种。

你+套利点=全新物种。

牛逼的书店多了去了，为什么是你有机会套利？

关系好的人多了去了，为什么馅饼掉在你嘴边？

以前的“套利”，是你找到一个煤矿，或者拿到一块地。现在时代不一样了，你需要有自己独特的定价权。

定价权=愿景+商业模式+专业。

越来越多的套利，是基于信息和数据的。还有线上与线下的彼此套利。

最后一个问题，假如你套了利，那些主动的合作者也愿意让你去套，那么到底是谁被套了呢？

以无人商店为例，被套的可能是被裁掉的店员，以及别的商店。

即使商业并非一个零和游戏，但也是此消彼长的。背后总有残酷的淘汰与财富转移。

所以，你是套利者，还是被套的人？

注1：本文里，咖啡馆的案例，斯坦福的案例，与巴菲特套利的案例，引用了网络文章的一些文字，没能找到原文作者。内容并没有涉及到本文的观点。

注2：文中图片来自于网络。